News

Piet Viljoen เกี่ยวกับผลประกอบการทางการเงินของ Foschini, Sasol และกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง

ผู้จัดการกองทุนรวมมูลค่าส่วนต่าง Piet Viljoen เข้าร่วมผู้ก่อตั้ง BizNews เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับตลาด ความเข้าใจของเขาได้รับการพิสูจน์อีกครั้งว่ามีค่ามากในขณะที่เขาดึงจากมุมมองที่มีเหตุผลและความมั่งคั่งของความรู้ สิ่งที่น่าสนใจเป็นพิเศษในการอภิปรายคือ Foschini ผลลัพธ์ทางการเงิน เปิดตัวในวันนี้ และ Sasol ได้ประกาศเกี่ยวกับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง เมื่อพูดถึงการป้องกันความเสี่ยง Viljoen เชื่อว่าเราควร ‘ค่อนข้างจะไม่ทำหรือทำมันตลอดเวลาและเพียงแค่เอาการคาดเดาออกไป’ ในแง่บวก Viljoen ซึ่งปัจจุบันมี Covid-19 – กล่าวว่า; ‘ไม่เลว.’ – Nadya Swart

Piet Viljoen เกี่ยวกับการติดเชื้อ Covid:

ใช่ ฉันมีอาการ ฉันเริ่มป่วยในวันจันทร์ ฉันจึงมีอาการไอเล็กน้อย แล้วไปตรวจก็กลับมาเป็นบวก ฉันก็เหมือนกับหลายๆ คน ตอนนี้บอกได้เลยว่าฉันติดโควิด ฉันก็ติดโควิด แต่ข่าวดีก็คือมันไม่เลว ฉันมีวันที่แย่หนึ่งวันและฉันก็ดีขึ้นทุกวันตั้งแต่นั้นมา

ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับ แอฟริกาใต้สร้างมุมมองทางเศรษฐกิจหากมีการบังคับใช้มาตรการล็อกดาวน์อีกครั้ง:

ฉันคิดว่ามันคงจะเลวร้ายมากสำหรับเศรษฐกิจ และฉันคิดว่าการล็อกดาวน์มีผลน้อยมากเมื่อเวลาผ่านไป ในการหยุดการแพร่กระจายของโรค มันกระจายแล้วก็หยุดแพร่กระจาย และเราได้เห็นคลื่นลูกที่หนึ่ง สอง สาม และการล็อกดาวน์ไม่มีผลกับสิ่งนั้น ไม่ว่าที่นี่หรือในประเทศอื่นใด

ล็อกดาวน์อะไรครับ มี – และที่ไม่เคยวัดได้ – เป็นผลเสียมหาศาลโดยไม่ได้ตั้งใจต่อเศรษฐกิจและสุขภาพของผู้คนในระบบเศรษฐกิจ เพราะผู้คนกลัวเกินกว่าจะไปโรงพยาบาลเพื่อทำกิจวัตรตามปกติ แม้กระทั่ง ซึ่งจะทำให้ส่งผลเสียต่อสุขภาพลดลง เส้นที่ไหนสักแห่ง ดังนั้นฉันจึงขอเคลื่อนไหวอย่างแข็งขันในการต่อต้านการล็อกดาวน์ใดๆ ในอนาคต

ในตลาดยังคงดำเนินต่อไปราวกับว่า Covid อยู่เบื้องหลัง เรา:

ใช่ ตลาดกำลังลดราคาอย่างเต็มที่ในการเปิดใหม่ และฉันคิดว่าเราได้เห็นแล้วว่าในตลาดหรือเศรษฐกิจที่การฉีดวัคซีนได้ลดลงอย่างมาก และที่ที่คุณรู้ ภูมิคุ้มกันเกือบฝูง ถ้าคุณเรียกได้ว่าทำได้ ผ่านกระบวนการฉีดวัคซีนแล้ว ผู้คนจะกลับสู่พฤติกรรมปกติอย่างรวดเร็วมาก ท้ายที่สุดแล้ว มนุษย์ก็คือสัตว์สังคม มันต้องการเข้าสังคม อยากออกไปทำสิ่งต่าง ๆ สัมผัสสิ่งต่าง ๆ และฉันคิดว่าคุณจะเห็นพฤติกรรมนั้นกลับคืนมาอย่างรวดเร็ว และนั่นคือสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในสถานที่ต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และตอนนี้ในยุโรปมากขึ้นเรื่อยๆ เช่นเดียวกับที่พวกเขาได้รับโปรแกรมการฉีดวัคซีนตามแผน

ว่าหุ้นของอสังหาริมทรัพย์มีมูลค่าต่ำเกินไปหรือไม่เมื่อคุณคาดการณ์ว่ามนุษย์กลับสู่สภาวะปกติ:

ฉันคิดอย่างนั้น แต่สำหรับสิ่งเหล่านี้ มี ‘ในทางกลับกัน’ เสมอ คุณรู้ไหม ฉันคิดว่าการระบาดใหญ่ได้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมบางอย่าง ฉันว่างานบ้านนี้คงอีกนาน มันคงใช้เวลานานสำหรับคนที่จะกลับมาทำงานอย่างเต็มที่ถ้าเคย ฉันคิดว่าธุรกิจจำนวนมากพบว่าการทำงานจากที่บ้าน และพวกเขาสามารถทำงานได้ดีกับสิ่งนั้น และฉันคิดว่าผู้คนจำนวนมากทำงาน เมื่อคุณตัดการเดินทางออกไปเป็นสองชั่วโมงต่อวัน บางคนสามารถทำงานหรือพักผ่อนหรืออะไรก็ได้ ฉันคิดว่าอย่างน้อยประสิทธิภาพการทำงานที่สูงขึ้น – ในบางกรณี ไม่ใช่ทุกกรณี

ดังนั้น ฉันคิดว่าจะเป็นอุปสรรคต่อพื้นที่สำนักงาน ฉันคิดว่าการช้อปปิ้งออนไลน์เป็นที่แพร่หลายมากขึ้น เป็นที่ยอมรับมากขึ้น ใช้งานง่ายขึ้น บริษัทต่างๆ มีประสิทธิภาพในการขายออนไลน์มากขึ้น ดังนั้นฉันคิดว่านั่นจะเป็นอุปสรรคสำหรับอสังหาริมทรัพย์ที่ต้องเผชิญกับการขายปลีก ดังนั้นฉันคิดว่ามีบางอย่างที่กระทบกระเทือน ฉันคิดว่าวันของค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ สิ้นสุดลงแล้ว ดังนั้น ตราบใดที่สามารถรวมปัจจัยเหล่านั้นเข้าไปได้ ฉันคิดว่าคุณจะพบว่ายังมีอยู่ – มันอาจจะไม่ถูกอย่างที่เห็น – แต่ก็ยังมีการต่อรองราคาอยู่บ้างในภาคอสังหาริมทรัพย์

เกี่ยวกับผลประกอบการทางการเงินของ Foschini:

ดูเหมือนว่าจะเป็น [under pressure] ในพาดหัวข่าวดูเหมือนกดดันมาก แต่จำไว้ – ซึ่งรวมถึงหกเดือนของการล็อค; หกเดือนแรกของปีคือตั้งแต่วันที่ 1 เมษายนปีที่แล้วถึงกันยายน ซึ่งเป็นช่วงที่เลวร้ายที่สุดของการปิดเมือง และหกเดือนที่สองก็ดีขึ้นมาก เมื่อเศรษฐกิจเปิดกว้าง แต่ใช่ ฉันคิดว่าผู้ค้าปลีกระดับบนทั้งหมดอยู่ภายใต้แรงกดดันมาหลายปี ไม่ใช่แค่ในช่วงการระบาดใหญ่ แต่สำหรับหลายปีที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลง

ถ้าคุณ ดู Foschini ดู Woolworths; อัตรากำไรจากการดำเนินงานของผู้ค้าปลีกทั้งหมดลดลงเป็นเวลาเจ็ดถึง 10 ปีเนื่องจากตลาดระดับสูงตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในแอฟริกาใต้ และเมื่อมีการแข่งขันเพิ่มมากขึ้น Zara, H&M – ทุกคนเหล่านี้เข้ามาแล้ว ดังนั้นมันจึงเป็นพื้นที่ที่ยากลำบาก แต่ฉันคิดว่าผู้ปฏิบัติงานที่ดีกว่าบางคนสามารถเริ่มออกจากสิ่งนี้ได้แล้ว ฉันคิดว่าถ้าใครดูว่าใครปรับตัวเข้ากับพื้นที่ออนไลน์ได้ดีที่สุด ฉันคิดว่านั่นอาจเป็นสิ่งที่ต้องดู และฉันคิดว่า Foschini Group เป็นหนึ่งในนั้นที่สามารถทำได้ค่อนข้างดี

เกี่ยวกับ Sasol และประกาศกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง:

Sasol – ค่อนข้างมาก – เมื่อได้รับการเข้าใจผิดในอดีตเมื่อพวกเขาตัดสินใจที่จะป้องกันความเสี่ยง ดังนั้น สำหรับฉัน คุณจะป้องกันความเสี่ยงตลอดเวลา หรือไม่ก็คุณไม่ป้องกันตลอดเวลา น่าเสียดายที่บริษัทอย่าง Sasol ต้องป้องกันความเสี่ยงเนื่องจากสถานการณ์หนี้ที่สูง เนื่องจากธนาคารต้องการความแน่นอนเกี่ยวกับกระแสเงินสด ดังนั้นพวกเขาจึงต้องวางแนวป้องกันไว้ แต่ดูเหมือนว่าพวกมันจะเคลื่อนไหวโดยพลการเมื่อราคาน้ำมันเคลื่อนตัว

ฉันอ่าน นั่น [Sasol’s hedging strategy announcement] ฉันไม่เข้าใจว่าพวกเขาทำอะไรที่นั่น มันซับซ้อนมาก แต่ความจริงก็คือ ฉันไม่ได้คิดเมื่อเวลาผ่านไป ถ้าคุณดูผลตอบแทนจากทุน Sasol ได้ปิดบังตัวเองด้วยโปรแกรมป้องกันความเสี่ยงใดๆ ก็ตาม เพราะมันเป็นสิ่งที่ไร้เหตุผล

การป้องกันความเสี่ยง:

ฉันคิดว่ามันยากมากที่จะรับรู้เมื่อราคาสูงและเมื่อราคาต่ำ การคาดการณ์สิ่งเหล่านั้น จะบอกว่าวันนี้ราคาสูงและราคาในอนาคตจะลดลง – เป็นเรื่องยากมาก และฉันคิดว่าคนส่วนใหญ่มักจะหลงไปกับราคาที่สูง – พวกเขาคิดว่าราคาสูงก็จะดำเนินต่อไปที่นั่นและราคาที่ต่ำ – สิ่งเดียวกัน ดังนั้น อีกครั้ง เมื่อคุณป้องกันความเสี่ยง ฉันคิดว่าคุณป้องกันความเสี่ยงตลอดเวลาหรือไม่มีเลย และคุณไม่ต้องคาดเดา เพราะถ้าคุณจะป้องกันความเสี่ยงเฉพาะเมื่อคุณคิดว่าราคาสูง คุณจะเข้าใจผิดหลายครั้ง ดังนั้น อย่าทำหรือทำตลอดเวลาและอย่าคาดเดาเอาเสียเลย

อ่านเพิ่มเติม:

Sasol ขายหุ้น 30% ในท่อส่งก๊าซของโมซัมบิกในราคา 5.1 พันล้านรูปี

Piet Viljoen: ค้นหาอัญมณีที่ซ่อนอยู่ใน JSE

เราอยู่ในวงจรสินค้าโภคภัณฑ์หรือไม่ ? Michael Townshend, Piet Viljoen อภิปราย

(เข้าชม 553 ครั้ง 553 เข้าชมวันนี้)

อ่านเพิ่มเติม

Related Articles

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button